第四次工業革命大幕將開?機構看好四季度半導體周期復蘇丨ETF觀察
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發布 : 09-29
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近期國內芯片賽道關注度較高，華為發布全面智能化戰略，判斷第四次工業革命將至，大算力是基礎。海外市場方面，AI算力龍頭英偉達產品供不應求，二季度業績和三季度指引均大超市場預期。與此同時，機構也判斷第4季度半導體周期復蘇預期有望重新演繹。科創板成分股中半導體行業具有較高權重占比。跟蹤該指數的科創100ETF（588190）近日也持續“吸金”。算力是AI產業發展的根基9月20日，在“華為全聯接大會2023”上，華為副董事長、輪值董事長、CFO孟晚舟正式提出華為全面智能化（All Intelligence）的戰略，目標是加速千行萬業的智能化轉型：讓所有對象可聯接，讓所有應用可模型，讓所有決策可計算。孟晚舟進一步表示，大模型需要大算力，算力大小決定著AI迭代與創新的速度，也影響著經濟發展的速度。算力的稀缺和昂貴，已經成為制約AI發展的核心因素。此前，任正非也曾在與ICPC（國際大學生程序設計競賽）基金會及教練和金牌獲得者的學生的談話中表示：“我們即將進入第四次工業革命，基礎就是大算力。”券商研報指出，算力是AI產業發展的根基，迎來持續政策支持。數據的快速增長以及算法模型的復雜化需要更強算力的支撐，同時算力還具備極強的經濟效益，因而成為政策支持的重點。目前，我國AI產業已經迎來了以《新一代人工智能發展規劃》為頂層定調，各部委、各地方政府政策輔助落地的“1+N”的產業政策體系，進入2023年以來，北京市、上海市、深圳市等地都密集出臺AI產業支持政策，行業迎來持續政策催化。海外AI算力龍頭二季度業績“狂飆”8月下旬，美國AI算力龍頭英偉達披露二季度業績及三季度指引，均大幅超過市場預期。該公司在二季度的收入達到了135.07億美元，相比去年同期增長101%，環比增長88%，創下歷史紀錄；凈利潤61億美元，相比去年同期增長843%，環比增長203%。除高增業績以外，英偉達還宣布額外回購總價約250億美元的股票。興業證券認為，英偉達作為全球AI算力龍頭，其業績持續高增長充分驗證AI算力的高景氣。申萬宏源證券指出，海外科技周期對A股映射顯著，長期來看，AI行業將驅動半導體產業趨勢的發展，而科創板有望充分受益。比較2000年以來費城半導體指數和申萬半導體指數的走勢，可以發現，整體而言二者走勢相關性較高，海外半導體周期會對A股形成顯著映射。長期來看，半導體周期回暖和新興產業趨勢有望形成共振，以電子行業為主的科創板和科創100指數（000698）將顯著受益，具備長期投資價值。半導體周期復蘇預期有望重新演繹半導體產業協會（SIA）近期發布報告稱，2023年第二季度全球半導體銷售總額為1245億美元，比2023年第一季度增長4.7%。2023年6月全球銷售額為415億美元，同比增長1.7%，這是全球芯片銷售額連續第四個月實現小幅上升。此外，我國6月半導體銷售額也實現了環比3.2%的增長。長城證券指出，截至2023年第二季度，全球前60大半導體企業庫存周轉天數約145天，同比增加32天，環比僅下降6天，說明庫存去化速度不及預期。據測算，本輪周期中，半導體庫存周轉天數或至2024年上半年恢復至90-100天的合理水平。因而2023年四季度，半導體周期復蘇預期有望重新演繹。圖：2023年第二季度全球前60大半導體企業庫存周轉天數回落（信息來源：IC Insights、Semi、WSTS、IDC、Omdia、Wind、長城證券）興業證券近期表示，今年7月中旬以來，一直將半導體列為下半年成長主線中最值得關注的方向。而科創板成分股具有顯著的科技成長風格，半導體、醫療器械等細分行業在其中占據較高比重。作為科創板規模指數之一的科創100指數（000698），從科創板中選取市值中等且流動性較好的100只證券作為樣本，行業分布較為均衡。Wind數據顯示，科創100指數中電子行業權重高達18.1%，是指數的第二大權重行業。圖：科創板100指數行業分布（數據來源：Wind；數據統計日：2023年9月25日；行業分類方式：申萬一級行業）ETF方面，跟蹤科創板100指數的科創100ETF（588190）近期也持續“吸金”，連續7個交易日獲得資金凈流入，區間累計凈流入額達4.28億元。（本文信息不構成任何投資建議，刊載內容來自持牌證券機構，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）
