低至0.1折！這項基金費用“大跳水”
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發布 : 11-19
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近期，多只固收類公募基金的銷售服務費率跌破1折，德邦銳興債券E、華潤元大穩健債券C等產品的銷售服務費率甚至出現了0.1折的“跳水價”。從規模變化來看，部分固收類產品因銷售服務費率折扣“吸金”顯著，國投瑞銀增利寶貨幣A、交銀天利寶貨幣C等產品三季度都獲得了超10億份的凈申購。結合市場情況分析，業內人士認為，今年權益市場相對比較弱，零售端固收類產品整體銷售勢頭比較好。由于銷售服務費每日計提入凈值，所以打折有利于提高投資者收益，直接讓利給持有人，增強產品在客戶端的競爭力。多只固收基金銷售服務費率跌破1折Wind數據顯示，截至11月14日，今年下半年以來已宣布參與基金銷售服務費優惠活動的貨幣市場型基金、債券型基金等固收類產品（不同份額分別計算）數量突破40只，銷售服務費率的平均折扣低至約1.4折。其中，德邦銳興債券E、華潤元大穩健債券C等產品的銷售服務費率以0.1折的優惠力度拔得頭籌。圖片來源：基金公告公告顯示，今年8月7日至明年7月31日，德邦銳興債券E的銷售服務費年費率由0.25%大幅降至0.0025%；9月5日至15日，華潤元大穩健債券C的銷售服務費年費率由0.10%大幅降至0.001%。隨著銷售服務費大幅讓利，德邦銳興債券E在三季度獲得了4374.09萬份的凈申購，該基金份額也實現了翻倍，E份額數量增至8681.32萬份。此外，興全天添益貨幣A、交銀天利寶貨幣C、信誠智惠金E等規模在10億元以上的較大規模固收產品，近期的銷售服務費也紛紛出現了跌破1折的情況。同樣，銷售服務費大幅讓利帶來的“吸金”成效也反映在了基金規模變化中。7月31日至10月31日，國投瑞銀增利寶貨幣A的銷售服務費年費率由0.25%降至0.05%，而該基金A份額三季度獲得了73.32億份的凈申購；交銀天利寶貨幣C在9月4日優惠期結束后，又于11月9日起再度將銷售服務費年費率調低至0.01%，三季度該基金C份額獲得了19.66億份的凈申購。有利于增強產品競爭力記者采訪了多方公募渠道人士了解到，公募基金的銷售服務費大多是C類份額收取，并且銷售服務費大部分都會給代銷渠道端，這也是代銷渠道的重要收入。雖然銷售服務費是由基金公司和代銷機構雙方協商得出，但主要的話語權可能還是在渠道端。“雖然代銷渠道端可能會因為費率折扣的問題和基金公司討價還價，但如果代銷渠道足夠強，一旦價格基準定了下來，那么該渠道上線的基金產品都會按照這一個價格來。”貓頭鷹基金研究院渠道相關人士談到。此外，上海某公募渠道人士提及，特別是更加重視保有量的部分線上渠道，主要就是通過銷售服務費來驅動，所以大部分情況下，第三方機構對于銷售服務費的折扣會比較敏感。但由于互聯網渠道的邊際成本較低，所以它們在銷售服務費折扣上的表現相對比較開放。至于為何近期銷售服務費折扣集中出現在固收類產品上，該渠道人士表示，今年權益市場相對比較弱，零售固收類產品整體銷售勢頭比較好，特別是中短債基金賽道，目前有十多家基金公司在重點投入，業績競爭也比較激烈。“銷售服務費是每日計提入凈值的，所以銷售服務費打折有利于提高投資者收益，直接讓利給持有人，增強產品在客戶端的競爭力。”該渠道人士總結表示，由于銷售服務費歸屬于銷售機構，所以銷售服務費打折，對于代銷渠道而言，主要是權衡促成銷售所投入的資源成本與折后提升的客戶數與保有量之間的關系。該渠道人士稱，對于基金公司而言，還有業績提升的品牌效應。雖然可能會一定程度上降低基金公司在直銷客戶端的銷售服務費收入，但在大部分情況下，相對于因此帶來的客戶持有規模上升的價值而言，影響還是相對有限的，“不過基金公司拿費率換規模，規模能起來才能良性發展，否則也很難長久，畢竟還要衡量投入和產出”。倒逼基金代銷機構轉型中信證券相關研報提及，降渠道尾傭、銷售服務費及申贖費，將是公募費率改革在完成降低管理費和托管費、降低交易傭金之后的第三階段任務。“基金代銷在銀行和券商收入中占比較小，所以預計影響程度最大的是第三方渠道。由于費改是針對全行業制定統一標準，為維持行業可持續發展，行業盈虧平衡是降費的極限。目前投顧服務還是以線下為主，以20%作為行業平均利潤率假設，預計20%左右的渠道費率降費幅度上限相對合理。”中信證券相關分析人士在研報中表示。盈米基金研究員王太陽認為，近期，基金銷售服務費頻繁打折以及管理費讓利，其實都是在倒逼銷售機構從“渠道為王”向“買方投顧”轉型。“海外經驗表明，上個世紀80年代開始的費用降低推動了投顧業務的大發展。無論是依據海外的經驗，還是我們自己的理解，打折降費都預示著大財富管理時代的到來。”王太陽表示。在王太陽看來，當機構從資管和交易中賺取的利潤越來越少時，就會倒逼機構更加關注客戶的賬戶收益和體驗，用買方思維幫助客戶進行資產配置，優中選優，將客戶和機構的利益更緊密地綁定，促使公募行業進一步健康有序發展。
