跟蹤基金最多的跨市場“漂亮50”指數(shù)，迎首只“增強版”ETF
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發(fā)布 : 03-20
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他強任他強，策略來增強。作者 | 孫 曉編輯丨高遠山來源 | 野馬財經(jīng)隨著2024年國內(nèi)經(jīng)濟周期見底企穩(wěn)，A股大盤風格龍頭資產(chǎn)盈利優(yōu)勢凸顯，疊加近期“國家隊”的增持、政策環(huán)境的持續(xù)改善，A股核心資產(chǎn)有望延續(xù)強勢。中國“漂亮50”指數(shù)家族中的代表性指數(shù)——MSCI 中國 A50 互聯(lián)互通人民幣指數(shù)（簡稱：MSCI 中國 A50互聯(lián)互通指數(shù)；代碼：746059.MI）也隨即成為資金關注的市場焦點，已經(jīng)連續(xù)4周保持上漲。而且，這只指數(shù)也是目前追蹤基金數(shù)量最多的跨市場A50指數(shù)。更巧的是，最近，首只跟蹤該指數(shù)的“增強版”ETF——A50 增強 ETF來了（認購代碼：563283；基金代碼：563280），除了能獲得指數(shù)本身β收益，還有希望通過增強策略帶來額外的α收益。圖源：罐頭圖庫A股核心資產(chǎn)配置正當時3月5日，2024年政府工作報告將年度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標設定在5%左右，與2023年持平。同時，“3%的赤字率+1萬億特別國債”略超市場預期，體現(xiàn)積極財政靠前發(fā)力，明確促進經(jīng)濟增長的積極立場，前景也將更加寬松，核心資產(chǎn)更有望受益。同時，美聯(lián)儲結束加息并開啟降息之后，海外流動性好轉，外資回流可能性較大，而核心資產(chǎn)和前期外資流出較大的行業(yè)獲得流入的概率更高，反彈可能性更大。在此背景下，找到能夠精準捕捉A股核心資產(chǎn)價值的工具，頗為重要。目前追蹤基金數(shù)量最多、且跨滬深兩市的A50指數(shù)，是由美國指數(shù)編制機構——明晟公司編制的MSCI 中國 A50互聯(lián)互通指數(shù)。該指數(shù)聚焦中國核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并非一味選取A股市場上規(guī)模最大的50只個股，而是做到行業(yè)的全面覆蓋，強調(diào)各行業(yè)板塊龍頭企業(yè)的重要性，為配置A股核心資產(chǎn)提供了重要工具。上述特點取決于其獨特的編制方式，即從11個GICS（全球行業(yè)分類標準）行業(yè)板塊，選出市值最大的2只“領頭羊”，再在剩余范圍內(nèi)選出28只自由流通市值最大的股票，當然這些都是在MSCI中國A股指數(shù)為母指數(shù)的基礎上進行的。可以抽象為——11（個行業(yè)板塊）×2（只最大市值股票）+28（只剩余大市值股票）=MSCI中國A50的50只成分股來理解。所以，可以非常清晰的看出，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)成分股囊括了各個細分領域的龍頭標的，行業(yè)分布更均衡。前十大成分股涵蓋了貴州茅臺、寧德時代等A股市場高辨識度龍頭白馬股，涉及必選消費品、工業(yè)、原材料、信息技術、金融業(yè)等眾多核心領域，具有廣泛的代表性。圖源：罐頭圖庫整體來看，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)更聚焦大盤藍籌。截至2024年3月14日，50只成分股平均市值4275.68億元，總市值超5000億元的公司有12只，合計權重35.23%；總市值超2000億元的公司有31只，合計權重占比74.96%。更細分來看，擁有相當一部分央國企成分股，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的分紅也較為可觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)2021年、2022年、2023年的現(xiàn)金分紅總額為4509.82億元、5468.65億元、6645.6億元，股息率逐年穩(wěn)步提升。在這樣的編制基礎上，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的長期表現(xiàn)優(yōu)于部分其他反映中國核心資產(chǎn)的指數(shù)。截至2024年3月12日，基日以來MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)漲幅為93.08%，超過富時中國A50的76.05%和滬深300的68.13%。更為關鍵的是，目前指數(shù)估值處于低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的市盈率（TTM）為10.29倍，為上市以來37.4%的分位點，處于歷史較低位置，中長期配置價值明顯。從Wind一致預期來看，指數(shù)2023-2025年預期營業(yè)收入和歸母凈利潤的年復合增長率分別為17.8%和8.8%。首只“增強版”A50增強ETF最近，市場首只跟蹤MSCI中國A50互聯(lián)互通人民幣指數(shù)并使用增強策略的A50增強ETF（認購代碼：563283；基金代碼：563280）來了。先來說說，什么是增強策略？增強型ETF的收益來源可分為：Beta+Alpha。就是以ETF投資為主，主動增強為輔。簡單來說，除了能享受到指數(shù)本身帶來的β收益，還能通過“多因子α模型”這一增強策略來獲得超額收益。所以，A50增強ETF是在跟蹤MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的基礎上，通過“多因子α模型”，在一定范圍里來進行超配或低配，以此實現(xiàn)超額收益的可能。圖源：罐頭圖庫那么，這個“多因子α模型”是咋“煉成”的？了解了下，主要是長期積累并擴展的數(shù)據(jù)庫，通過對中國股票市場的長期研究為基礎，結合前瞻性市場判斷，通過價值、動量、成長、情緒、質(zhì)量等因子在不同個股上的不同體現(xiàn)估測個股的超值回報。這個模型是富國研發(fā)的，所以A50增強ETF背后的管理人就是他們家。富國在量化投資領域有著豐富的經(jīng)驗，這回還派出了富國量化投資“三劍客”之一的徐幼華親自掌舵。挖了之前的數(shù)據(jù)，由徐幼華管理的增強型產(chǎn)品還是有不錯的表現(xiàn)的。其中，成立時間較長的富國中證紅利指數(shù)增強和富國中證500指數(shù)增強，自成立以來超額收益均實現(xiàn)翻番，分別為169.56%和102.54%；還有成立于2018年的富國中證1000指數(shù)增強(LOF)和富國MSCI中國A股國際通指數(shù)增強，也較業(yè)績比較基準實現(xiàn)了86.81%和55.33%的超額。你對于A股核心資產(chǎn)預期如何，歡迎留言評論！
